viernes, 26 de mayo de 2017

Si quiere ganar en bolsa, siga al dinero inteligente

Hay un dicho en el mercado que afirma: “Para ganar dinero en bolsa únicamente asegúrese de averiguar que hace el dinero inteligente, y luego haga lo mismo”. Se conoce al “dinero inteligente” como aquel gestionado por los inversores institucionales, los fondos de cobertura, y los insiders o directivos de la propia compañía. Y “dinero tonto” al de los inversores particulares y fondos de pensiones. No me gusta esta terminología, aunque los datos históricos muestran que el “dinero inteligente” en promedio bate al mercado, mientras que “el dinero tonto” no.
Independientemente como se les llame, lo cierto es que la estrategia de “seguir al dinero inteligente” este año también habría funcionado, ya que las acciones que más peso tienen en las carteras de los fondos de cobertura han superado ampliamente al mercado.
El problema para un particular que quiera seguir esta estrategia, reside en cómo saber que está haciendo el dinero inteligente. Afortunadamente Goldman Sachs ha creado un índice con las acciones más frecuentes en las carteras hedge funds –Goldman Hedge Fund VIP Basket. En lo que va de año la rentabilidad de este índice ha superado en más de 4 puntos porcentuales a la del S&P 500.

Malos banqueros

“Pregunta. ¿Es justo decir que las cajas estaban llenas de malos banqueros?
Respuesta. En buena parte de ellas sí, pero no diría que todas estaban llenas de malos banqueros”. leer...
Entonces, ¿por qué, quienes podían hacerlo, no hicieron nada para mover de sus sillones a esos malos banqueros? ¿Por qué no lo hicieron?
Quiero suponer que algún día se escribirá ese período de la Historia de España que va desde el 2001 al 2010 sin filtros, tules, cortinas, ni biombos. Quiero suponerlo, aunque no lo supongo.
Entre esos años en España se hicieron auténticas salvajadas económicas, financieras; salvajadas toleradas y bendecidas por quienes tenían poder para frenarlas, tanto en España como fuera de España. ¿Por qué fueron toleradas y bendecidas? Pues porque si no se hubieran hecho ‘España no hubiese ido bien’, ‘ni la economía española hubiese jugado en la Champions League de las economías mundiales’; por lo que no hubiese sido destino del exceso de pasta que estaba esperando oportunidades para hacer negocio. Hay otra posibilidad, claro: que durante esos años los gestores de la política monetaria mundial y de las nacionales supieran menos que un alumno de primer curso de Económicas, y entonces habría que investigar cómo alcanzaron esos puestos..
Tenemos que ser muy consciente de que aquella maravilla de crecimiento en la que quien quería se compraba un piso y lo equipaba, un BMW, un apartamento en la playa, y se iba de vacaciones a las Maldivas, fue posible porque se hizo todo lo que se hizo; y en gran parte se hizo porque en buena parte de las cajas había malos banqueros, y se toleró.
Hubo quienes ganaron mucho con aquello, y lo conservan; pero ahora tenemos lo que tenemos y estamos esperando lo que pueda llegar.
Lo de los polvos y los lodos, de nuevo.
Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica. IQS School of Management. Universidad Ramon Llull.

BANCOS, este es el escenario al que se presentan a nivel mundial ¿Y…? Sólo puede mejorar

Bajo crecimiento, baja inflación, política monetaria ultraexpansiva…¿Qué consecuencias tendría tal escenario para el sector financiero? Aquí tienen la respuesta que ofrece el FMI, a través de su Informe de Estabilidad Financiera: El presente capítulo analiza esta pregunta, más allá de las consideraciones acerca de la política monetaria y de efectos transitorios. En él se argumenta que la persistencia de un entorno de bajas tasas de interés supondría un reto considerable para las instituciones financieras. A largo plazo, este escenario provocaría cambios significativos en los modelos de negocio de bancos, aseguradoras y fondos de pensiones, así como en los productos ofrecidos por el sector financiero.
http://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2017/03/30/global-financial-stability-report- april-2017
A este escenario financiero se enfrentan las entidades financieras a nivel mundial…

jueves, 18 de mayo de 2017

El arma financiera de destrucción masiva cada vez es más masiva

Warren Buffet, en su ya mítica carta a inversores de 2003, decía lo siguiente:
“Veo los derivados como una bomba de tiempo, tanto para estos contratos como para el sistema económico general. Básicamente estos instrumentos requieren que el dinero cambie de manos en una fecha futura, en base a una o varias referencias tales como los tipos de interés, precios de las acciones o valores monetarios.
A menos que los contratos de derivados estén garantizados, su valor final también depende de la solvencia de las contrapartes.

Hipocresía, ¿o no?

De entrada parece una postura hipócrita pero, ¿y si no lo es?. Lo que sigue va sobre los inmigrantes / refugiados que están entrando / intentan entrar en Europa (y en USA) y las posturas al respecto de Gobiernos y ciudadanías. Lo adelanto para que se vayan colocando.
La situación es bastante simple de resumir: Gobiernos y partidos políticos que defienden posiciones consideradas progresistas están a favor de que vengan, y Gobiernos y políticos que defienden posiciones consideradas conservadoras están en contra de que lo hagan; paralelamente, ciudadanos que se encuadran en ideologías comúnmente aceptadas como progresistas desean que tales personas entren en sus países e ideologías comúnmente aceptadas como conservadoras están en contra de que lo hagan. Los primeros tienden a argumentar en claves emocionales, morales y éticas y los segundos tienden a hacerlo en claves nacionalistas. Pero ninguna de las dos posturas suele entrar en razonamientos económicos y, cuando lo hacen, lo hacen de pasada.

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